生意社07月25日讯
一、走势分析
生意社监测数据显示，7月铜价呈“M”型走势。月初铜价为80235元/吨，月末铜价跌至79538.33元/吨，整体跌幅为0.87%，同比上涨8.51%。
据生意社期现图显示，7月份铜现货价格基本高于期货价格，主力合约是两个月后的预期价格，预期未来价格或承压。
据LME库存显示，7月份LME铜库存大幅上涨。截止月末，LME铜库存124775吨，较月初上涨36.7%。
宏观方面：7月上旬，特朗普政府宣布自8月1日起对进口铜加征50%关税的决策，这一决定引起7月铜市场先涨后跌。当前焦点集中于美方下周五将实施的50%金属进口关税，此次税率甚高且实施窗口极短，特别是对铜制品的具体涵盖范围尚未完全明确，引发全球铜市剧烈震荡。
供应端：海外矿端扰动持续，贸易商赶在8月1日前加速对美发运，现货供给趋紧。铜精矿现货TC继续在负值区间震荡。
下游方面：线缆企业开工率整体保持平稳，家电销售受国补政策及618促销提振（冰箱、空调表现亮眼），新能源汽车产销高景气持续拉动用铜需求。不过当前行业淡季下现货消费疲软，需求端淡季氛围深入，下游实际采买情绪偏低。
据生意社年度价格对比图显示，近五年，8月份铜涨多涨少，今年8月份铜价因为关税影响存在不确定性。
综上所述，当前海外矿端供应紧张格局未改，国内铜精矿加工费维持低位，叠加沪铜社会库存低位、现货市场成交活跃，货源偏紧与下游逢低补货形成支撑。但全球宏观不确定性及政策转折点临近，预计铜价震荡偏强走势为主。
相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。
【大宗商品公式定价原理】
生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。
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